Vandaag staat een artikel in de Volkskrant waarvoor ik ook geïnterviewd werd.
Na een jarenlange stijging heeft de goudprijs de weg omlaag ingezet. Aandelen doen het weer goed, dus is de vraag: ‘Waarom zou je nu in goud beleggen?’
Door Frank van Alphen
De goudprijs is sinds 2000 als een dolle gestegen en steeds meer particulieren steken geld in dit edelmetaal. Vorige maand kelderde de goudprijs opeens. Onder meer ABN Amro rekent op een verdere daling.
‘De stijging van de goudprijs ging hand in hand met de verkoop van etf’s die gekoppeld zijn aan de goudprijs’, vertelt Georgette Boele, edelmetaalspecialist bij ABN Amro. Goud-etf’s zijn afgeleide financiële producten die niet altijd direct in fysiek goud beleggen, maar een goudindex volgen. Sinds de introductie van deze producten in 2004 is het voor particulieren een stuk eenvoudiger geworden in goud te beleggen.
‘Nu de goudprijs daalt, doen beleggers hun etf’s van de hand. Dat versterkt de daling’, aldus Boele. De stap een etf te verkopen, is immers sneller gezet dan het verkopen van gouden munten of goudstaven. Wie een paar broodjes goud in zijn kluis heeft leggen, zal dat meer zien als een lange termijnbelegging dan de particulier die met een paar muisklikken van goud kan switchen naar aandelen.
Sinds 2000 is de goudprijs omhoog geschoten van 255 dollar per ounce naar de piek in 2011 van ruim 1900 dollar. Sindsdien is de prijs gedaald, maar wel boven de 1525 dollar gebleven. In april zakte de prijs opeens onder de 1400 dollar om daarna iets op te krabbelen. Veel genoemde aanleidingen zijn de mogelijke verkoop van goud door de Cypriotische centrale bank en een negatief rapport van Goldman Sachs.
Boele verwacht op de langere termijn een daling van de goudprijs naar een jaargemiddelde 875 dollar per ounce in 2015. Een royale halvering ten opzicht van de top van 2011. ‘Zo’n sterke daling is niet uitzonderlijk’, zegt Boele. ‘In de jaren tachtig halveerde de goudprijs ook bijna in ruim anderhalf jaar.’
Volgens Boele is de huidige daling vooral het gevolg van de overstap naar aandelen die al geruime tijd goed doen en ook betere vooruitzichten hebben dan goud. ‘Waarom zou je nu in goud beleggen?’, zegt Boele. ‘Je ontvangt geen inkomsten zoals bij aandelen of obligaties en de kans op kapitaalswinst is klein.’
De komst van afgeleide producten zoals trackers, Turbo’s (RBS, ABN Amro) en Sprinters (ING) heeft volgens Boele het karakter van de goudmarkt grondig veranderd. ‘Goud werd altijd gezien als een veilige haven in onrustige tijden. Met een gouden munt kun je altijd nog iets kopen als er bijvoorbeeld hyperinflatie heerst’, zegt Boele. Zo is het in Zwitserland gebruikelijk rijke klanten te adviseren 10 procent van hun vermogen in fysiek goud te beleggen.
Beleggers die indirect in goud beleggen, kopen het niet als laatste vluchthaven. Boele: ‘Met een etf kun je geen brood kopen in tijden van nood. Kopers van die producten beleggen in goud omdat ze willen profiteren van de stijging veroorzaakt door degene die daadwerkelijk munten of staven aanschaffen.’
Volgens Boele heeft de handel in de afgeleide producten de markt in fysiek goud overvleugeld. ´De vraag naar goud voor juwelen in India zal bijvoorbeeld nog wel stijgen de komende jaren. Maar dat heeft geen grote invloed op de prijs. Dat geldt ook voor de incidentele goudtransacties van centrale banken’, stelt de goudexpert.
Ondanks de daling van de goudprijs zijn er nog legio goudverkopers te vinden die hoge verwachtingen blijven koesteren. Zo schrijft Willem Middelkoop, die het Commodity Discovery Fund heeft opgericht, dat de recente dalingen van de goudprijs waarschijnlijk ‘gemanaged’ zijn. De vraag naar fysiek goud in Azië is in dertig jaar niet zo groot geweest, meldt Middelkoop op zijn site.
Elmer Hogervorst, die adviseert bij de aankoop van fysiek goud en mede-auteur is van Geld, goud en zilver, is zijn vertrouwen in goud evenmin verloren. Hogervorst ziet goud als een echte vluchtheuvel. ‘Het monetaire systeem loopt door de enorme schulden en het bijdrukken van geld op zijn laatste benen. Als dit systeem overgaat naar een ander stelsel is het goed om goud te bezitten. Goud behoudt zijn waarde. Ik raad aan een kwart tot een derde van je vermogen in fysiek goud te beleggen.’
Hogervorst heeft niet de indruk dat particulieren zich al massaal op goud hebben gestort. ‘Ik zie eerder een tegengestelde beweging. Overal verschijnen winkeltjes waar je goud en zilver kunt verkopen. Mensen denken dat de goudprijs hoog staat en dat dit het moment is om te verkopen. Je moet je pas zorgen maken als je op elke straathoek goud kunt kopen.’
Ondanks zijn geloof in de blijvende waarde van goud sluit Hogervorst een verdere daling van de goudprijs niet uit. ‘Dit soort uitslagen is niet ongewoon op de goudmarkt. Ik kijk naar de cycli op de langere termijn. Het is goed mogelijk dat de prijs daalt onder de 1000 dollar om daarna weer te stijgen.’
Wie toch goud onder de huidige omstandigheden wil kopen, doet er volgens Hogervorst verstandig aan de aankoop te spreiden in de tijd. ‘Dan koop je tegen een gemiddelde prijs en kun je extra aanschaffen na een dip’, aldus Hogervorst.
Elmer Hogervorst's Blog 